Bank pusat di pasaran membangun secara besar-besaran meninggalkan dasar longgar dan beralih kepada langkah-langkah pengetatan bagi mengekang inflasi teras serta mengimbangi kos tenaga yang tinggi, menurut Citi dalam satu laporan baharu. Objektif utama bagi ramai pengawal selia ialah menghalang kesan pusingan kedua daripada kenaikan harga dengan apa jua kos.

Peralihan ini disokong oleh prestasi relatif yang kukuh bagi mata wang tempatan. Ahli strategi Citi bahkan mengurangkan sedikit ramalan mereka terhadap dolar AS, berhujah bahawa ekonomi Amerika Syarikat mula melambat di bawah beban kadar nominal yang tinggi. Namun begitu, jurang pemisah sedang muncul dalam kelompok pasaran membangun — keadaan yang dibimbangi oleh bank itu boleh menghasilkan perbezaan ketara dalam hasil bon denominasi mata wang tempatan pada tahun hadapan.

Eropah Tengah menjadi salah satu titik tekanan. Poland bergelut dengan gelombang inflasi baharu, manakala Republik Czech menghadapi cabaran mengawal pertumbuhan upah yang semakin pesat. Dalam keadaan sedemikian, pelabur memburu pulangan di tempat lain. Aset Mesir mencatat lonjakan apabila kadar nominal yang menghampiri kemuncak kitaran menarik aliran masuk besar ke sekuriti jangka pendek. Bon kerajaan Afrika Selatan turut menunjukkan prestasi lebih baik berikutan gelombang minat terhadap risiko yang diperbaharui susulan pilihan raya tempatan.

Amerika Latin pula menyusuri haluan tersendiri. Bank pusat Colombia mengekalkan kadar dasar pada 12.25% dan mengumumkan operasi pasaran mata wang sebanyak AS$2 bilion dengan koordinasi bersama kementerian kewangan. Sebaliknya, bank pusat Chile mengekalkan nada pengetatan dalam minit mesyuaratnya, mendorong pelabur mengekalkan kedudukan panjang pada dolar berbanding peso.

Di Asia, Citi secara taktikal membeli bon kerajaan Indonesia lima tahun dengan lindung nilai mata wang disediakan. Bank itu juga menonjolkan tanda-tanda membimbangkan mengenai kekangan pembiayaan korporat di Korea Selatan. Selain itu, ia sedang menilai kesan susulan langkah baharu Bank Negara China menaikkan keperluan rizab ke atas deposit denominasi mata wang asing.