ในช่วงเย็นวันพุธ คู่เงิน EUR/USD แทบไม่ขยับตัวและไม่มีปฏิกิริยาที่มีนัยสำคัญต่อผลการประชุม Federal Reserve บนกรอบเวลาที่สูงกว่า 5 นาที แน่นอนว่าต้องมีปฏิกิริยาบ้าง แต่จะให้พูดอย่างไรได้ เมื่อความผันผวนตลอดทั้งวันพุธมีเพียง 56 pips? ค่าเงินยูโรปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อย — น้อยจนแทบมองไม่เห็นบนกราฟ 4 ชั่วโมงหากไม่มีแว่นขยาย โดยแก่นแท้แล้ว แทบไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงสำหรับยูโรในวันพุธ ยูโรยังยืนอยู่บริเวณระดับต่ำสุดโดยไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนหรือหนักแน่น ความสัมพันธ์เชิงสหสัมพันธ์กับปอนด์ในตอนนี้ก็แทบไม่มีอยู่ จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่ปอนด์ยังคงต้านทานดอลลาร์ได้พอสมควร ขณะที่ยูโรกลับทำไม่ได้ ฝั่งปอนด์ก็ยังสามารถปรับตัวขึ้นเป็นระยะ และเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแกว่งตัวด้านข้างรายวัน แต่ในทางตรงกันข้าม ยูโรกำลังปรับตัวลดลงต่อเนื่องมาเป็นเวลา 2 เดือน และอยู่ในแนวโน้มขาลงเชิงปรับฐานที่ยังไม่ยอมจบสิ้นบนกราฟรายวัน

สำหรับเราแล้ว สถานการณ์นี้สื่อถึงเพียงเรื่องเดียว: ตลาดกำลังทยอยสะท้อนปัจจัยบวกต่อดอลลาร์อย่างเป็นระบบทีละปัจจัย แต่เมื่อปัจจัยเหล่านั้นหมดลง ตลาดก็จะหันมาย้อนสะท้อน (price in ย้อนหลัง) ปัจจัยที่ที่จริงแล้วเคยสนับสนุนยูโรมาตลอด เราพอยอมรับได้ว่าความไม่สงบหรือการจลาจลในฝรั่งเศสหรืออิตาลีเป็นเหตุผลที่จะกดดันให้ขายยูโร — แต่อย่างน้อยก็ไม่ใช่ต่อเนื่องยาวนานถึงสองเดือนเต็ม เราพอยอมรับได้ว่านโยบายของ Fed มีน้ำหนักมากกว่านโยบายของ European Central Bank แต่ Fed เพิ่งขึ้นดอกเบี้ยไปเพียงครั้งเดียว ขณะที่ดอลลาร์แข็งค่ามาตลอดสองเดือนที่ผ่านมา ในมุมมองของเรา ยูโรกำลังตกอยู่ใต้อิทธิพลของนักเก็งกำไร — หรืออาจรวมถึง ECB เองที่ในทางทฤษฎีอาจดำเนินการแทรกแซงในตลาดเงินตราต่างประเทศเพื่อทำให้ค่าเงินของตัวเองอ่อนค่าลง ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของยูโรในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับตรรกะ ปัจจัยพื้นฐาน หรือเศรษฐศาสตร์มหภาคเลย

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ก็ดูไม่น่าจะอธิบายการอ่อนค่าของยูโรได้เช่นกัน หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น ทำไมปอนด์จึงไม่อ่อนค่าลงด้วย? อย่าลืมว่า Bank of England มีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในสัปดาห์หน้า หากทั้งยูโรและปอนด์ถือเป็นสกุลเงิน "เสี่ยง" เหมือนกัน การที่ปอนด์จะปรับตัวลงแรงผิดปกติย่อมดูสมเหตุสมผลกว่าการที่ยูโรทรุดตัวลง

เมื่อวานนี้มีการประชุม ECB ในกลุ่มประเทศยูโรโซน ซึ่งตามคาด ธนาคารได้คงอัตราดอกเบี้ยทั้งสามประเภทไว้เท่าเดิมอีกครั้ง และก็แทบไม่กระตุ้นอารมณ์ใดๆ จากฝั่งเทรดเดอร์ รู้สึกได้ว่าตลาดเริ่มไม่ให้ความสนใจกับปัจจัยพื้นฐานหรือรายงานเศรษฐกิจมาโครแล้ว — ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองของเราว่าความอ่อนแอของยูโรไม่ได้มาจากข่าวหรือข้อมูลรายงาน แต่เกิดจากพลวัตของตลาดเอง

แม้กระทั่งตัวเลขสำคัญของสหรัฐฯ ก็ยังไม่สามารถขยับยูโรได้ GDP ไตรมาส 3 ของสหรัฐฯ ขยายตัว 3.4% สูงกว่าที่คาด และเงินเฟ้อพื้นฐานตามดัชนี PCE เพิ่มขึ้นเป็น 3.1% สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ ในทั้งสองกรณี ดอลลาร์ต่างก็มีเหตุผลรองรับอย่างเต็มที่ที่จะปรับตัวแข็งค่า แต่ดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่องมานานสองเดือนแล้ว แทบไม่มีจังหวะพักหรือย่อตัว เพราะฉะนั้นจังหวะที่ขาขึ้นรอบถัดไปจะเริ่มเมื่อไรจึงไม่สำคัญเท่ากับข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดยังต้องการขาย EUR/USD ด้วยความมุ่งมั่น — และตลาดก็จะหาข้ออ้างมาสนับสนุนการขายเหล่านั้นได้เสมอ สำหรับตอนนี้ เรายังไม่เห็นสัญญาณใดๆ ว่าฝั่งเทรดเดอร์รีบร้อนที่จะปิดทำกำไรสถานะซื้อดอลลาร์เลย

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่เงิน EUR/USD ตลอด 5 วันทำการล่าสุด ณ วันที่ 30 ตุลาคม อยู่ที่ 56 pips ซึ่งเราจัดอยู่ในระดับ “ปานกลาง” เราคาดว่าคู่เงินนี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1106 ถึง 1.1218 ในวันศุกร์ ช่องเชิงเส้นแบบ Linear Regression ด้านบนเริ่มหันลง แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแนวโน้มอีกครั้ง ดัชนี CCI เข้าเขตขายมากเกินไป (oversold) ถึงห้าครั้ง และเกิด bullish divergence สี่ครั้ง เป็นสัญญาณเตือนว่าขาลงที่ขาดเหตุผลนี้อาจใกล้สิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม ตลาดยังตอบสนองต่อสัญญาณทางเทคนิคเหล่านี้ค่อนข้างจำกัดจนถึงตอนนี้

แนวรับที่ใกล้ที่สุด:

S1 – 1.1108

S2 – 1.0986

S3 – 1.0864

แนวต้านที่ใกล้ที่สุด:

R1 – 1.1230

R2 – 1.1353

R3 – 1.1475

คำแนะนำด้านการเทรด:

คู่เงิน EUR/USD ยังเคลื่อนตัวลงต่อเนื่อง แต่เรายังคงมองว่าการปรับตัวลงนี้เป็นเพียงการปรับฐาน (correction) ก่อนเริ่มแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ พื้นฐานเชิงมหภาคโดยรวมสำหรับดอลลาร์สหรัฐยังไม่เอื้ออำนวยนัก แต่ในปี 2026 ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ ตามมาด้วยจุดยืนแบบแข็งกร้าว (hawkish) ของ Fed ได้ให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อสกุลเงินดอลลาร์ เมื่อราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ให้พิจารณาเปิดสถานะขายโดยมีเป้าหมายที่ 1.1108 และ 1.0986 หากราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ การเปิดสถานะซื้อจะเหมาะสมกว่า โดยมีเป้าหมายที่ 1.1230 และ 1.1353

คำอธิบายภาพประกอบ:

• ช่องเชิงเส้นแบบ Linear Regression ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในขณะนั้นมีความแข็งแกร่ง
• เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ตั้งค่า 20,0, smoothed) ใช้กำหนดทิศทางในระยะสั้น และบอกแนวทางว่าควรเทรดไปในทิศทางใดในตอนนี้
• ระดับ Murray เป็นระดับเป้าหมายของการเคลื่อนไหวและการปรับฐานของราคา
• ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) แสดงกรอบราคาที่มีแนวโน้มว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวภายใน 24 ชั่วโมงข้างหน้า โดยอ้างอิงจากตัวชี้วัดความผันผวนในปัจจุบัน
• ดัชนี CCI — เมื่อเข้าสู่เขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) จะเป็นสัญญาณเตือนถึงความเป็นไปได้ที่แนวโน้มจะเตรียมกลับทิศทาง