Kecha bo‘lib o‘tgan Fed qarori va Rais Kevin Warshning matbuot anjumanidan so‘ng dollar mustahkamlanishga muvaffaq bo‘lmadi. Bozor tanaffus bo‘lishini kutgan va aynan shuni oldi, biroq treyderlar yanada ko‘proq narsani kutishgan edi: Fed dekabr oyida foiz stavkalarini oshiradimi-yo‘qmi, shuni aniq ko‘rsatib beradigan signal. Bunday aniq tasdiq bo‘lmadi va shusiz dollarning yangi o‘sish bosqichini boshlashi uchun yetarli omil yetishmadi.
Asosiy foiz stavkasi 3,75–4,00% darajasida o‘zgarmasdan qoldi. Qaror ko‘pchilik bilan, 10 ga 2 nisbatda qabul qilindi, Lisa Cook va Beth Hammack bunga qarshi chiqib, darhol 25 bp oshirish tarafdori bo‘ldilar, bu esa FOMC a’zolari orasida “hawk”lar borligini ko‘rsatadi. Qo‘mita kutishni tanladi va aynan ko‘pchilik pozitsiyasi natijani belgiladi.
Fed bayonotida iqtisodiyot bo‘yicha ishonchli manzara chizildi: faoliyat barqaror yuqori sur’atlarda o‘smoqda, ichki talab yaxshi saqlanib turibdi, mehnat unumdorligi va biznes investitsiyalari mustahkam, bandlik o‘sishi mehnat resurslari ko‘payishiga mos bormoqda va ishsizlik deyarli o‘zgarmagan. Fed geosiyosiy noaniqlik yuqori darajada saqlanib qolayotganini va inflyatsiya hanuz juda balandligini ta’kidladi hamda qo‘mita inflyatsiyani 2% maqsadiga qaytarish uchun kelayotgan ma’lumotlarni kuzatishda davom etishini bildirdi.
Warshning izohlarida ham xuddi shu ohang yangradi. U iqtisodiyotni kuchli va barqaror deb ta’riflab, III chorak YAIM o‘sishi 3%dan yuqori bo‘lishi ehtimoli katta ekanini aytdi. Biznes investitsiyalari ikki xonali sur’atlarda o‘smoqda va yillik hisobda ishga qabul qilish tezlashgan. Inflyatsiya borasida u keskin fikr bildirdi: vaziyat yaxshilangani yo‘q va Fedning vazifasi uni pasaytirishdir. Shu bilan birga, u ba’zi ijobiy jihatlarni ham qayd etdi: svop bozorlaridagi inflyatsion kutilmalar yaxshilangan, siyosat esa to‘g‘ri yo‘nalishda harakat qilmoqda.
Biroq dollar uchun asosiy omil dekabr bo‘yicha kutilmalar bo‘ldi. Warsh Fedga keyingi qadamni belgilashdan avval ko‘proq vaqt va ko‘proq ma’lumot kerakligini aytdi. U inqiroz holatlaridan tashqari oldindan ma’lum bir yig‘ilishga qat’iy majburiyat olish tarafdori emas, shuning uchun dekabr bo‘yicha prognoz bermadi. Bozor yil yakunida stavka oshirilishini allaqachon narxlarga singdirgan va tasdiq kutayotgan edi, ammo bunday tasdiq bo‘lmadi. Warsh Fedning 18 nafar ishtirokchisi turlicha qarashlarga ega ekanini va qo‘mita yanada aniqroq manzarani kutayotganini aytdi.
Warsh, shuningdek, neft va daromadlilik o‘rtasidagi munosabat o‘zgarib borayotganini ta’kidladi. Yaqin vaqtgacha neft narxining o‘sishi bozor foiz stavkalarini yuqoriga itarib kelayotgan edi. Endi bu bog‘liqlik o‘zgardi va AQSh G‘aznachiligi obligatsiyalari daromadliligi pasaya boshladi. U kredit shartlari keskinlashganini, investorlar kapitalni joylashtirishda ehtiyotkorroq bo‘layotganini va bozor volatilligini kutilmagan holat emasligini qo‘shimcha qildi. Dollar uchun bu nimani anglatadi? Uning asosiy tayanchlaridan biri bo‘lgan yuqori daromadlilik asta-sekin zaiflashib bormoqda.
Alohida tarzda, Fed uchrashuvlar jadvaliga o‘zgartirishlar kiritilishini e’lon qildi. 2028 yildan boshlab sakkizta o‘rniga olti marta foiz stavkasi bo‘yicha ovoz beriladigan yig‘ilish bo‘ladi, yana ikki yig‘ilish esa strategiyaga bag‘ishlanadi. 2027 yilda sakkizta yig‘ilishdan biri ovoz berish va bayonotsiz o‘tkaziladi. Besh ishchi guruh allaqachon tuzilgan va balans bo‘yicha tavsiyalar 2027 yil boshida tayyor bo‘lishi kerak. Warsh hozircha Fedning balans siyosatini o‘zgartirish zarurati yo‘qligini aytdi. U Donald Trampning Fed rahbariyati haqidagi izohlariga yoki markaziy bankka qaratilgan siyosiy tanqidlarga sharh bermadi.
Endi bozorlar Federal rezervning afzal ko‘radigan inflyatsiya ko‘rsatkichi bo‘lgan asosiy PCE narxlar indeksiga e’tibor qaratmoqda. Sentyabr oyida umumiy PCE yillik hisobda 3,4% ni, asosiy PCE esa 3,0% ni tashkil qilgan edi. Mening fikrimcha, agressiv kayfiyatdagi Warsh bo‘lmasa, dollar uchun o‘sish salohiyati cheklangan va yaqin kunlarda u yevro va funtga nisbatan yon tomonlama savdoda yoki biroz zaiflashgan holda harakatlanishi mumkin. Ammo inflyatsiya yana kutilmaganda yuqoriroq chiqsa, dekabr oyida foiz stavkasini oshirish bo‘yicha prognozlar qaytadi va dollar tezda mustahkamlanadi.
EUR/USD texnik manzarasiga kelsak, xaridorlar uchun yaqin muddatdagi asosiy vazifa 1,1150 darajasini qaytarib olishdir. Bu 1,1175, so‘ngra 1,1195 darajalarini sinab ko‘rish imkoniyatini ochadi, ammo yirik ishtirokchilarning qo‘llab-quvvatlashisiz yuqoriga ko‘tarilish qiyin bo‘ladi. Pastga qarab esa, men 1,1130 atrofida xaridorlar tomonidan sezilarli qiziqish bo‘lishini kutaman. Agar bu daraja ushlamay qolsa, 1,1110 ostiga yorib o‘tishni kutish yoki 1,1080 atrofida uzoq pozitsiyalarni ko‘rib chiqish maqsadga muvofiq bo‘ladi.
GBP/USD texnik tahliliga ko‘ra, funt xaridorlari 1,3330 yaqinidagi eng yaqin qarshilik darajasini egallab, 1,3360 ni nishonga olishlari kerak. Bu darajadan yuqoriga yorib o‘tish murakkab bo‘ladi, keyingi maqsad 1,3390 bo‘ladi. Pastga yo‘nalishda esa, ayiqchalar 1,3300 darajasida tashabbusni qo‘lga olishga urinadilar. Ushbu darajadan pastga yorib o‘tish boqiylar uchun jiddiy zarba bo‘lib, funtni 1,3270 gacha tushiradi va so‘ng 1,3240 tomon yo‘lni ochadi.
